ALAB

미국

Astera Labs

연산보고서 1건 · 본문 12대목

지표 현황

2026-10-05 종가 기준 · 출처 Yahoo Finance

52주 최저 $97.89최고 $499.48

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범용 GPU와 커스텀 ASIC의 역할 분화는 어떤 공급망 의존성을 만드는가?

커스텀 ASIC은 GPU를 대체한 것이 아니라 물량이 확정된 워크로드를 떼어 가는 방식으로 갈라졌다

보고서 2건에서 12번 등장합니다. 보고서마다 최대 3대목까지 보여줍니다.

ETF명	티커	운용사	순자산	총보수	기준일	관련 편입
iShares Semiconductor ETF	SOXX	BlackRock	162.8억 달러	연 0.35%	2026-09-15	AVGO 8.15%, NVDA 7.95%, MRVL 3.82%, AMD 6.80%, QCOM 6.20%. ALAB 미편입
VanEck Semiconductor ETF	SMH	VanEck	287.4억 달러	연 0.35%	2026-09-15	NVDA 20.50%, TSM 13.20%, AVGO 7.80%, MRVL 2.45%, ALAB 편입 확인 (비중 미확인)
Invesco Semiconductors ETF	PSI	Invesco	8.95억 달러	연 0.57%	2026-09-15	MRVL 4.65%, AVGO 4.95%, ALAB 1.82%, ON 4.80%, ADI 4.75%

지표	마벨 MRVL	브로드컴 AVGO	아스테라랩스 ALAB
기준 분기	Q2 FY2027 (2026-08-01)	Q3 FY2026 (2026-08-02)	Q2 2026 (2026-06-30)
분기 매출	27억 3,930만 달러	295억 9,100만 달러	3억 9,240만 달러
전년비 매출 성장률	+36.55%	+85.50%	+104.48%
AI·데이터센터 매출 비중	79.22% (21억 7,000만 달러)	56.44% (AI만 167억 달러)	약 100%
Non-GAAP 매출총이익률	58.90% (GAAP 53.14%)	75.00% (GAAP 40.10%, 주6)	74.50% (GAAP 73.30%)
Non-GAAP 영업이익률	36.60% (GAAP 16.78%)	67.91% (GAAP 11.39%, 주7)	39.10% (GAAP 22.73%)
GAAP 당기순이익	+3억 800만 달러	+104억 3,000만 달러	+1억 5,310만 달러 (주8)
분기 잉여현금흐름	약 4억 6,000만 달러 [추정]	137억 달러	약 8,300만 달러 [추정]
잉여현금흐름 마진	16.79% [추정]

ETF명	종목코드	운용사	순자산	총보수	환헤지	기준일	관련 편입
TIGER 미국AI반도체팹리스	491830	미래에셋자산운용	2,150억 원 [추정]	연 0.49%	환노출	2026-09-15	MRVL 5.82%, AVGO 16.45%, NVDA 24.10%, QCOM 9.80%, AMD 9.15%
KODEX 미국반도체MV	390390	삼성자산운용	1조 4,500억 원	연 0.09%	환노출	2026-09-15	AVGO 7.80%, MRVL 2.45%, NVDA 20.50%, TSM 13.20%, ALAB 편입 확인 (비중 미확인)
ACE 미국반도체포커스	446770	한국투자신탁운용	3,250억 원 [추정]	연 0.15%	환노출	2026-09-15	AVGO 18.20%, NVDA 23.50%, AMD 17.80%, MRVL 편입 확인 (비중 미확인)

종목	아키텍처 역할	고객 집중도	인터커넥트 의존	소프트웨어 생태계	현금흐름 조건
NVIDIA (NVDA)	범용 가속기 공급[^5]	넓게 분산. 점유율 80% 이상[^5][^6]	자체 NVLink 1.8TB/s 보유[^5]	CUDA 자체 보유. MFU 50~55%[^5]	FY2026 매출 $2,159억, 순이익 $1,201억[^3]
Broadcom (AVGO)	커스텀 ASIC 설계 파트너[^4]	빅테크 소수. Custom ASIC 매출 $200억 이상[^4][^5]	이더넷 스케일아웃 자체 공급[^4]	VMware 레이어 결합[^4]	분기 AI 매출 $108억, 멀티이어 백로그[^4]
Marvell (MRVL)	커스텀 XPU·광 연결 설계[^3]	하이퍼스케일러 맞춤 수주 중심[^3]	800G·1.6T·51.2T 직접 공급[^3]	PAM4 DSP 등 하드웨어 중심[^3][^4]	FY2027 1분기 매출 $24.18억[^3]
Astera Labs (ALAB)	랙 내부 연결 전담[^16]	아마존 등 10곳 이상[^16]	PCIe 6.0·CXL/UALink가 사업 자체[^14][^16]	하드웨어와 제어 SW 통합[^14][^16]	아마존 신주인수권에 따른 희

분화는 대체가 아니라 분업의 형태로 일어났다. 범용 GPU는 어떤 모델이 돌아갈지 아직 정해지지 않은 워크로드를 맡고, 커스텀 ASIC은 고객이 이미 물량과 연산 형태를 아는 워크로드를 떼어 간다. Broadcom이 구글 TPU와 메타 MTIA에 이어 OpenAI·Anthropic의 맞춤형 가속기 개발 계약까지 확정한 것이 그 분업의 현재 모습이다.[^4]
분업이 진행될수록 설계사의 매출이 소수 고객에 묶인다. Broadcom은 빅테크 Custom ASIC 설계에서 200억 달러 이상의 매출을 올리는데,[^4][^5] 그 고객은 몇 곳뿐이다. Astera Labs는 아마존 Trainium2 인프라 공급과 함께 아마존과의 신주인수권 계약을 자본 구조에 안고 있다.[^16] 고객 집중은 매출뿐 아니라 계약 조건에도 남는다.
어느 경로를 택하든 통과해야 하는 공통 관문이 둘 있다. 하나는 랙 단위 인터커넥트다. NVLink는 1.8TB/s인 반면 AMD MI350X의 상호연결 대역폭은 약 128GB/s로 알려져 있다.[^5] 다른 하나는 설계 툴이다. 엔비디아든 브로드컴이든 AMD든 Synopsys와 Cadence의 EDA 없이는 칩을 물리적으로 설계할 수 없다.[^7]

ARM의 매출 성장 가이던스와 로열티 요율, Qualcomm의 현금흐름 지표, Astera Labs의 분기 실적, 빅테크 합산 CAPEX 총액은 근거 출처가 검토 시점에 접근 차단(HTTP 403·405) 상태였다. 값은 원문대로 유지했으나 재확인하지 못했다.
AMD의 2026년 Instinct 사업부 매출과 Synopsys의 연 매출 증가는 원문 자체가 추정·전망치로 제시한 값이다.
컴퓨팅 이용 효율(MFU) 50~55% 대 약 45%라는 대비는 단일 출처에 근거하며, 어떤 모델을 어느 규모 클러스터에서 측정했는지가 공개되어 있지 않다.